作家：和合期货

一、本周行情追想

本周天胶主力 RU2401 震憾高涨。截止本周五收盘，主力合约收盘价14455元/吨，周涨幅 1.40%。

现货商场，国内自然橡胶商场价钱维稳开动。戒指9 月14 日，云南国营全乳胶价钱为 12950 元/吨，较上周五下落 100 元/吨;泰三烟片报价14400 元/吨，较上周五下落 100 元/吨;越南 3L 报价 12000 元/吨，较上周五下落50 元/吨。青岛主港橡胶到港价为 1600 好意思元/吨，较上周五下落 10 好意思元/吨。

二、橡胶供应不足预期，库存赓续下落

国表里主产区降雨偏多，供应产能不足预期;九月车市传统淡季逐渐往时，投入 9 月后，卑劣需求磋议将迎来好转;库存方面，近期自然橡胶到港量较少，库存握续去库。上周青岛地区一般商业及保税库存赓续呈现去库态势，近期标胶及混杂到港货源保管偏少态势。戒指 2023 年 9 月 10 日h 动漫，青岛地区天胶保税和一般商业系数库存量 85 万吨h 动漫，较上期减少 2.09 万吨h 动漫，环比减少2.4%。保税区库存环比减少 2.88%至 13.14 万吨，一般商业库存环比减少2.32%至71.87 万吨。

三、好意思国 CPI 数据略超预期，国内稳经济计策抑制出台

好意思国 8 月 CPI 同比录得 3.7%，略超预期 3.6%，已聚会第二次回升，环比录得 0.6%;中枢 CPI 同比录得 4.3%，为 2021 年 9 月以来新低，已聚会六个月下落，环比 0.6%，为 2022 年 6 月来新高。伴跟着稍显坚贞的通胀数据，商场对好意思联储在 11 月和 12 月加息的押注上升。商场订价裸露好意思联储在11 月加息25BP 的概率为 52%

我国国度统计局公布数据裸露，8 月制造业 PMI 录得49.7，高于7 月0.4个百分点，聚会五个月处于减轻区间，但最近三个月聚会攀升。中国8 月金融数据“坚贞反弹”，总体超出商场预期，新增贷款创历史同期峰值。为沉稳经济回升向好基础，保握流动性合理充裕，决定于 9 月 15 日下调金融机构进款准备金率 0.25 个百分点。

四、轮胎厂开工率厚实上行

周内半钢胎样本企业产能左右率仍处于高位，雪地胎订单处于排产岑岭期，内销订单增加。本周半钢胎样本企业开工率为 79.08%，环比提高0.08%，同比提高 21.18%;全钢胎样本企业开工率为 65.27%，环比提高1.06%，同比提高17.29%。

上半年我国轮胎产量、出口量高位开动。海关总署数据，2023 年1-6 月，我国轮胎出口量达到 428 万吨，同比提高 13.8%。同期上半年，我国轮胎坐褥的开工率及产量均处于高位。人人轮胎商场是万亿级的赛谈，国里面分轮胎企业已在海表里占据一定份额。

五、汽车产销向好

据中汽协最新数据(企业开票口径，非结尾销量)，2023 年8 月份，国内重卡商场销 7.1 万辆，同比增长 54%，环比增长 16%。前8 月，国内重卡累销62.1万辆，累计同比增长 31.7%。

乘用车：9月 1-10 日，乘用车商场零卖 43.9 万辆，同比前年同期增长14%，较上月同期增长 0%，本年以来累计零卖 1，365.1 万辆，同比增长2%;寰宇乘用车厂商批发 46.0万辆，同比前年同期增长9%，较上月同期增长13%;本年以来累计批发 1，582.7 万辆，同比增长 7%。

新动力：9月 1-10 日，新动力车商场零卖 17.2 万辆，同比前年同期增长40%，较上月同期增长 9%，本年以来累计零卖 461.5 万辆，同比增长36%;寰宇乘用车厂商新动力批发 17.2 万辆，同比前年同期增长 12%，较上月同期增长13%，本年以来累计批发 525.2 万辆，同比增长 37%。

六、自然橡胶商场综述及后市预测

产区受远离性雨水较多影响，国表里产出量减少，供应不足预期，价钱取得撑握。同期8月汽车产销向好，轮胎外贸需求提高，轮胎加工场开工率高位开动，加之“金九银十”传统旺季行将到来，需求端亦有回暖趋势。青岛保税库和一般商业库存握续去库，宏不雅面偏暖，短期有望呈现震憾上行的趋势，严慎偏多对待。

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